保险业爆出“大雷”，天安财险上半年巨亏646亿！监管火速问询！原因令人深思
冰冻三尺非一日之寒，天安财险的问题由来已久，但当市场以为已经充分发酵，其母公司西水股份的半年报彻底暴露了天安财险面临的困境有多难。
8月27日晚间，西水股份发布了2020年上半年财报，出现巨额亏损。
天安财险是西水股份最主要的子公司。截至目前，西水股份直接持有天安财险35.88%的股权，通过旗下三家合伙企业间接持有天安财险14.99%的股权，合计持有并控制其50.87%的股权。
财报显示，上半年西水股份实现营业收入28.1亿元，比上年同期下降54.46%；实现归属于母公司的净利润为-270.9亿元，比上年同期的24.84亿元大幅下降。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-271.08亿元；经营性净现金流量-12.08亿元；基本每股收益-24.7834元。
据公告显示，亏损主要原因是本期子公司天安财险计提投资资产减值所致。天安财险持有的信托产品等资产到期后发生实质性违约，为真实反映财务状况和经营情况，天安财险对截至2020年6月30日的相关投资资产进行了减值测试，经测试，对该类投资计提了相应减值，涉及金额为577.45亿元。
对此，上交所火速发出监管函要求说明减值迹象出现的具体时点，公司迟至本期才计提相关减值的合理性和审慎性，是否存在前期计提不足的情形，是否存在前期业绩虚假或调节利润的情形。
受上述两则消息影响，西水股份开盘便封死跌停，有股民担心总市值不足百亿的西水股份，遭受这巨额亏损后，会不会直接退市？今天的跌停板可能只是开始。
天安财险已严重资不抵债
数据显示，上半年天安财险净亏损达到646.7亿元，净资产为-359.85亿元。天安财险已经处于严重资不抵债状态。
从保险业务经营情况来看，天安财险表现并不算差，上半年整体实现承保盈利。数据显示，天安财险2020年上半年累计实现保费收入84.83亿元，同比增长7.93%，高于行业平均增速0.31个百分点。2020年上半年综合成本率为99.86%，优于年度预算目标0.13个百分点。这意味着从承保业务本身来看，经营是盈利的。
但投资端表现可以说是十分糟糕。上半年，天安财险投资计提减值达到了577.45亿元。计提减值将减少天安财险2020年度归属于上市公司股东的净利润207.24亿元。577.45亿元减值计提具体情况如下：
1．截至6月30日，天安财险直接持有的28笔信托本金284.44亿元，应计利息11.76亿元，本息合计296.2亿元。减值情况如下：
（1）所持新时代蓝海1073号信托计划本金4.6亿元，应计利息1842.06万元。底层担保物为欢瑞世纪（000892.SZ）5641万股股票，已办理公开质押手续，于2020年6月30日的市值为2.39亿元。新时代蓝海1073号信托计划重新估值为2.39亿元。
（2）所持新时代蓝海1291号信托计划本金5.5亿元，应计利息2608.04万元。底层担保物为欢瑞世纪（000892.SZ）800万股股票，国盛金控3500万股股票，游久游戏3080万股股票，已办理公开质押手续，于2020年6月30日的市值为4.17亿元。新时代蓝海1291号信托计划重新估值为4.17亿元。
（3）除以上两只信托产品外，其余信托产品本金及应计利息按10%重新调整并计量账面价值为28.57亿元。
2、天安财险应从华夏人寿及天安人寿回购的27笔信托产品，截至6月30日的本金为302亿元，应计利息为46.14亿元，本息合计348.14亿元。这些信托产品本金及应计利息均按10%重新调整并计量账面价值，本息合计为34.81亿元；其余90%计入减值，对应本息减值合计为313.33亿元。
3、天安财险持有的中意北大方正集团贵阳不动产债权投资计划，截至6月30日，本金为4.4亿元，应计利息为1638.81万元，本息合计为4.56亿元。经减值测试，本期计提信用减值3.2亿元。
共有11笔新时代信托产品逾期
稍早前，8月10日，西水股份在对上海证券交易所监管工作函回复时就称，经自查，2019年报告期末持有金融投资资产（含信托产品）合计486.35亿元，其中天安财险的金融投资资产为461.49亿元，包括集合信托投资计划、不动产投资计划、债券、银行理财产品、股票、未上市企业股权、股权投资基金。
上述信托产品因到期收回、新增投资等原因，截至2020年6月30日账面价值已调整为296.20亿元，其中本金284.44亿元，应计利息11.76亿元，全部为新时代信托产品。
截至本公告日，天安财险持有的新时代信托作为受托人发行的“新时代信托蓝海信托计划”中共有11笔信托产品到期且未收到本金及投资收益。逾期信托产品具体明细情况见下：
经初步核实，信托产品存在重大减值迹象，天安财险正与新时代信托进行沟通协商，并进行减值测试，相关情况待核实后将另行披露。
天安财险尚持有中意资产管理有限责任公司作为受托人的中意-北大方正集团贵阳商业不动产债权投资计划，投资本金为4.4亿元，到期日为2020年10月9日，截止公告日未收到利息合计金额0.17亿元，根据会计准则规定，天安财险将对该笔债权计划计提本金减值3.04亿元。
另外，天安财险正对股权投资基金等其他金融投资资产进行核实，可能存在违约风险，待核实后将另行予以披露。
就以上所投资金融资产，天安财险将进一步加强投后管理，采取必要的法律手段，对存在违约的投资，将依照相关法律予以追偿。
天安财险已被接管
事实上，早在今年7月，天安财险、新时代信托等六家机构已经被银保监会接管。
一、接管期限。自2020年7月17日起至2021年7月16日止，可依法适当延长。
二、接管组织。银保监会派驻接管组。
三、接管内容。从接管之日起，被接管机构股东大会、董事会、监事会停止履行职责，
中国银保监会新闻发言人答记者问：
1.为什么要接管天安财险等六家机构？
天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险四家保险机构存在违反《中华人民共和国保险法》规定的经营行为，触发了《中华人民共和国保险法》第一百四十四条规定的接管条件；新时代信托、新华信托两家信托机构存在违法违规经营行为，触发了《中华人民共和国银行业监督管理法》第三十八条和《信托公司管理办法》第五十五条规定的接管条件。为保护保险活动当事人、信托当事人合法权益，维护社会公共利益，银保监会决定依法接管天安财险等六家机构。
2.天安财险等六家机构被接管后的工作原则是什么？
一是坚持依法合规，严格遵守相关法律法规开展接托管工作。二是坚持维护稳定，保持公司正常运行，保护保险活动当事人、信托当事人合法权益。三是坚持分类施策，根据每家公司的不同风险，采取不同的化解方式。四是坚持市场化，发挥专业中介机构作用，努力推动被接管机构市场化重组。五是坚持守住底线，确保不发生系统性金融风险。
3.接管后，是否还可以购买天安财险等六家机构产品？
可以购买天安财险等六家机构正常在售的金融产品。被接管的六家机构经营不中断，可以正常开展业务。
4.托管组将发挥什么作用？
托管组由太保财险等六家托管机构抽调专业人员组成。托管组严格依照接管组要求，按照市场化、法治化原则，公正履行托管职责，全力帮助被托管机构完善公司治理结构，健全内控体系，规范经营管理，为客户提供优质服务。托管机构与被托管机构之间建立利益冲突“防火墙”，不争抢客户资源，不发生不当关联交易。
5.接管后，保险消费者需要配合做什么额外事项？
不需要。接管后，天安财险、华夏人寿、天安人寿和易安财险四家保险公司正常经营，各项保险业务照常办理。
6.接管四家保险公司后，保险消费者合法权益能否得到有效保护，接管前签订的保险合同是否继续有效？
天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险四家保险公司接管前签订的保险合同继续有效，根据《保险法》有关规定，四家保险公司无论股权结构和公司治理如何变化，风险如何化解，相关保险合同合法权益都将得到保障。
7.当前我国保险业经营状况如何？
我国保险业经营总体稳健，风险完全可控。2020年1-5月，保险公司经营活动产生的现金流量净额为9555亿元，同比增加171%，行业现金流充裕。2020年一季度末，纳入银保监会偿付能力监管委员会审议的保险公司平均综合偿付能力充足率、平均核心偿付能力充足率分别为245%、234%，远高于100%、50%的监管要求，整个保险业偿付能力维持在高水平。四家保险公司出现风险完全不影响保险行业稳健经营的大局。
8.接管新时代信托和新华信托后，公司债权人和信托产品投资者的合法权益如何保障？
接管后，债权人需根据新时代信托和新华信托指定的时间和方式，对债权进行登记。接管组将对债权进行核对并确认。同时，接管组将积极采取多种有力措施清收资产，并争取引入新股东增加资本实力，依法保护公司债权人的合法权益。
信托产品投资者需根据新时代信托和新华信托指定的时间和方式，对认购的信托产品份额进行登记，预计登记时间为3个月。接管组将对登记份额进行核对确认，并依法按照“受益人利益最大化”原则督促公司积极管理运用、处分信托财产，回收资金及时全部用于兑付投资者，切实保护信托产品投资者合法权益。
9.接管后，正常经营的信托业务如何处理？
接管后，新时代信托和新华信托的信托关系不因接管而变化，将继续履行好受托人职责，维护信托当事人的合法权益。
10.接管后，对新时代信托和新华信托可能采取哪些风险化解措施？
接管后，接管组将按照“依法合规、维护稳定、分类施策、市场化、守住底线”的原则，稳妥化解被接管机构的风险。优先采取股权重组的方式，通过引入新股东加强公司治理，聘请专业团队提升专业管理能力，加快盘活存量资产、加大司法催收力度，依法维护信托当事人和其他债权人合法权益。
11.当前我国信托业经营情况如何？
我国信托业运行总体平稳，风险完全可控。截至2020年一季度末，全行业信托业务收入191亿元，累计实现净利润126亿元，盈利状况保持良好。68家信托公司净资产6429亿元，同比增长7.9%，净资本覆盖率182%，监管指标保持平稳，行业风险抵补能力进一步增强。通过不断加强乱象整治，信托公司业务结构持续优化，通道业务大幅收缩，主动管理能力不断增强。依法接管个别高风险信托公司，不仅不会影响信托行业稳健运行的大局，而且更有利于提升全行业的风险抵御能力和服务实体经济的质效。
